《国际金融》题库考试(AB卷)

一、名词解释题(每题5分,共20分) 1、国际收支综合差额

综合差额也称为总差额,所包括的线上交易最为全面,仅仅将官方储备作为线下交易,是指经常账户与资本金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资所构成的余额。 2、离岸金融市场

指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算;外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场,亦称境外金融市场,其特点可简单概括为市场交易以非居民为主,基本不受所在国法规和税制限制。 3、远期利率协定

指买卖双方就某一段时间内的利率达成协议,同时商定一个以伦敦银行同业拆放利率或美国银行优惠利率等为依据的市场标准利率后订立的协定。远期利率协议业务不涉及本金的收付,不交保证金,手续简便。 4、中间汇率

中间汇率亦称“外汇买卖中间价”。买入汇率与卖出汇率的平均数。它是不含银行买卖外汇收益的汇率。中间汇率常用来衡量和预测某种货币汇率变动的幅度和趋势。 5、买方期权

一般称为看涨期权,指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。看涨期权是这样一种合约:它给合约持有者(即买方)按照约定的价格从对手手中购买特定数量之特定交易标的物的权利。 6、货币危机

货币危机是指国际投机者通过外汇市场的投机操作而引起外汇市场的持续剧烈动荡最终导致固定汇率崩溃的现象。

7、马歇尔-勒纳条件

马歇尔-勒纳条件这是西方汇率理论中的一项重要内容,它所要表明的是:如果一国处于贸易逆差中,即Vx1(Dx,DM分别代表出口和进口的需求弹性)。

二、简答题(每题10分,共50分)

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1、请简述国际收支失衡的原因和类型。

导致国际收支失衡的原因是多方面的,既有客观的,又有主观的;既有内部的,又有外部的;既有经济的又有非经济的;既有经济发展阶段的,又有经济结构的。而且这些因素往往不是单独而是混合地发生作用。它的类型主要有:1.周期性失衡,2.结构性失衡,3.货币性失衡,4.收入性失衡,5.贸易竞争性失衡,6.过度债务性失衡,7.其他因素导致的临时性失衡。以上几方面原因不是截然分开的,而且,固定汇率制与浮动汇率制下国际收支不平衡,发展中国家与发达国家国际收支不平衡都是有区别和联系的。

2、简要说明浮动汇率制度下的国际收支自动调节机制。

在浮动汇率制度下,汇率完全取决于市场供求力量的变化,仅通过汇率水平的变动就可以保持国际收支平衡。逆差国货币汇率下浮,从而引起商品劳务出口价格下跌,刺激出口。反之,顺差国货币汇率上浮,因而出口减少,进口增加。于是市场力量自发调节国际收支。但汇率变动在调节中是否真正有效,一方面取决于各国经济政策的反应,另一方面取决于相对价格变动对进出口贸易流动的调节作用和整个国民经济的反馈作用。因此各国政府总是倾向于运用需求管理政策来调节国际收支。在国际收支调节方面主要有两种政策选择,即支出变更政策和支出转换政策。

3、简要回答外汇交易的主要参与者。

外汇市场的主要参与者:从外汇交易的主体来看,外汇市场主要由下列参加者构成:(1)外汇银行:外汇银行是指由各国中央银行或货币当局指定或授权经营外汇业务的银行。(2)外汇交易商:外汇交易商指买卖外国汇票的交易公司或个人。(3)外汇经纪人:外汇经纪人是指促成外汇交易的中介人。(4)中央银行:中央银行也是外汇市场的主要参加者,但其参加外汇市场的主要目的是为了维持汇率稳定和合理调节国际储备量,它通过直接参与外汇市场买卖,调整外汇市场资金的供求关系,使汇率维系在一定水平上或限制在一定水平上。(5)外汇投机者:外汇投机者的外汇买卖不是出于国际收付的实际需要,而是利用各种金融工具,在汇率变动中付出一定的保证金进行预买预卖,赚取汇率差价。(6)外汇实际供应者和实际需求者:外汇市场上外汇的实际供应者和实际需求者是那些利用外汇市场完成国际贸易或投资交易的个人或公司。

4、简要说明影响一国汇率制度选择的主要因素

以下是一国在选择汇率制度时所要考虑的主要问题: 1) 本国经济的结构性特征

如果一国是小国,那么它就较适宜采用固定性较高的汇率制度。相反,如果一国是大国,则一般以实

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行浮动性较强的汇率制度为宜。 2) 特定的政策目的

这方面最突出的例子之一就是固定汇率有利于控制国内的通货膨胀。在政府面临着高通胀问题时,如果采用浮动汇率制往往会产生恶性循环。 3) 地区性经济合作情况

一国与其他国家的经济合作情况也对汇率制度的选择有着重要影响, 4) 国际国内经济条件的制约

一国在选择汇率制度时还必须考虑国际条件的制约。

5、简要说明购买力平价的相对形式。

购买力平价的相对形式是指不同国家的货币购买力之间的相对变化,是汇率变动的决定因素。认为汇率变动的主要因素是不同国家之间货币购买力或物价的相对变化;同汇率处于均衡的时期相比,当两国购买力比率发生变化。则两国货币之间的汇率就必须调整。购买力平价的相对形式表示一段时期内汇率的变动,并考虑到了通货膨胀因素。

6、简要说明斯旺曲线的基本思想。

斯旺曲线由EB和IB划分出4个区域:Ⅰ区存在逆差和通货膨胀;Ⅱ区存在逆差和失业;Ⅲ区存在顺差和失业;Ⅳ区存在顺差和通货膨胀。内部和外部总体平衡状态,是IB和EB线相交的E点,即与E点相应的国内支出或吸收水平和实际汇率R的组合,能够实现国内充分就业并同时保持经常账户平衡。假设一国经济由于某种原因陷入Ⅰ区的状态A点,既承受着通货膨胀压力,又存在经常账户的逆差。如果政策当局试图在维持汇率固定的条件来减少经常账户逆差,可以采取宏观经济政策紧缩国内支出,于是使经济状态向C点移动,这样的政策结果是形成严重的经济衰退和造成大量失业。另外,政策当局还可以采取货币贬值的方法来解决逆差问题。这样经济状态会向B点移动,其结果是离IB曲线越来越远,即经常账户逆差的解决

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要以国内更严重的通货膨胀为代价。

斯旺曲线模型虽然简单,但是却非常明确地说明了仅使用一种政策工具,比如紧缩总支出水平或者货币贬值,要同时解决内部和外部均衡问题是不可能的。斯旺曲线的缺点就是对所涉及的基本经济难题之间的相互关系没有给予深入的分析,甚至没有区分货币政策和财政政策对总需求调节的不同方式。对国际资本流动对各国经济内部和外部均衡的冲击也没有给予必要的关注。

三、论述题(每题15分,共30分)

1、请分析改革开放以来人民币汇率的变化及其成因。

(一)1980年1月,1美元兑1.5元人民币。自我国实行改革开放政策以来,人民币汇率从长期看呈稳中有降趋势。这种汇率变动对我国经济发展产生了一系列有利影响: (1)人民币贬值促进了我国出口贸易发展; (2)人民币贬值推动了外商对我国的直接投资; (3)人民币贬值推动了我国的经济增长;

(4)人民币贬值为农村剩余劳动力创造了更多的机会。

与此同时,人民币贬值对我国的经济发展也带来了一定不利影响,这主要体现在: (1)人民币贬值对第三产业发展有抑制作用; (2)人民币贬值推动我国物价上涨;

(二)2005年7月,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。改革人民币汇率形成机制,有利于贯彻以内需为主的经济可持续法战战略,优化资源配置;有利于增强货币政策的独立性,提高金融调控的主动性和有效性;有利于促使企业转变经营机制,增强自主创新能力,加快转变外贸增长方式,提高国际竞争力和抗风险能力;有利于优化利用外资结构,提高利用外资效果;有利于充分利用内外两种资源和两个市场,提高对外开放水平。

2、运用三元悖论说明国际货币金融体系的演变趋势。

三元悖论,其含义是:本国货币政策的独立性,汇率的稳定性,资本的完全流动性不能同时实现,最多只能同时满足两个目标,而放弃另外一个目标。根据“三元悖论”不同国家在资本流动、汇率稳定和独立货币政策这三个目标中最多只能实现两个。由于金融自由化进程的不可逆转,各国为实现本国宏观经济政策必然不能放弃货币政策,因而统一的固定汇率制度在现实中很难实现。未来货币体系可能以货币联盟的方式向新的固定汇率制复归,而“金融稳定性三岛”则是其基本架构,即欧洲、美洲和亚洲各自形成货币联盟。由于历史和现实条件的不同,作为货币体系基础架构的货币联盟演进路径具有多种可能性,目前至少包括单一货币联盟、主导货币区域化以及多种货币联盟三种形式。单一货币联盟指在货币区域内建立统一的中央银行,发行统一的区域通货和执行统一的货币政策,具有透明性、节省信息和交易成本的优势,欧洲货币联盟即属此类。主导货币区域化,则是指某种国别货币在政府法定或者私人部门事实选择下,逐渐

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取得区域货币的地位,北美货币联盟属这种演进路径。而多种货币联盟则是指区域内形成几个次区域货币,再由次区域货币过度到单一货币的货币合作形式,包括货币局安排和平行货币制度,它们可被视为向更为彻底的单一货币联盟发展的中间阶段。

3、论述升值对经济的影响。 1.对国内经济的影响

(1)影响物价的上涨或下降

货币升值后,立即对进口商品的价格发生影响。首先是进口的消费品和原材料价格下降,进而以进口原料加工的商品或与进口商品相类似的国内商品价格也发生下降。随后,出口商品的国内价格也发生变动。 (2)一定情况下影响出口商品的生产部门

本币升值时,将使进口商品变得便宜,从而使以进口原材料为主的出口商品生产者的生产成本下降,出口产品的国际市场竞争能力也增强,而同时以国内原材料为主的出口商品生产者则得不到由于汇率变动而带来的好处。

非贸易项目由于受到汇率变动的影响而发生的资本流向的变化等,也将对出口商品生产部门的资金供求等方面发生相应的影响。 2.对国外经济的影响

(1)对一国资本流动的影响

如本币汇率上涨,则资本向国内流动,通过在国内投资获取升值收益、投资收益。 (2)对对外贸易的影响

本币价值上升,具有扩大本国进口,抑制本国出口的作用,从而有可能出现贸易收支逆差。 (3)对旅游部门的影响

其它条件不变,以本币表现的外币价格上涨,而国内物价水平未变,对国外旅游者来说,本国商品和服务项目显得便宜,可促进本国旅游及有关贸易收入的增加。 3.对一国黄金外汇储备的影响

(1)储备货币的汇率变动影响一国外汇储备的实际价值,储备货币升值,则一国外汇储备的实际价值提高。

(2)本国货币升值,通过资本转移和进出口贸易额的增减,可能导致本国外汇储备实际价值下降。 (3)汇率变动影响某些储备货币的地位和作用。

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